ЦБ сохранит ключевую ставку на 14% из-за инфляционных ожиданий
Банк России возьмёт вынужденную паузу и оставит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Такое решение закрепит дорогие кредиты и отодвинет доступную рыночную ипотеку как минимум до середины 2027 года. К осторожности регулятора подталкивают растущие инфляционные ожидания и бюджетные расходы, считают опрошенные URA.RU эксперты.
Главная причина — неравномерное замедление экономики. Рост цен сейчас генерируется там, где ставка бессильна: в тарифах и логистике. Официальный прогноз годовой инфляции поднялся до 6,8–7%, а инфляционные ожидания граждан в сентябре выросли до 14,2%. Финансист Данила Ладнюк объясняет: пока люди ждут роста цен, они подстёгивают спрос, и снижение ставки в таких условиях сработает против самого ЦБ. Октябрьская индексация тарифов ЖКХ разогнала годовую инфляцию до 7,17%, выбив показатель за верхнюю границу прогноза.
Отдельная головная боль — топливный рынок. Бензин с начала года подорожал более чем на 22%, создав прямой и косвенный вклад в инфляцию в 1,5 процентных пункта. Ставка работает со спросом, но починить логистику горючего ею невозможно. К тому же выросшие транспортные расходы бизнеса с задержкой в 1–2 квартала переходят в ценники на продукты и стройматериалы. Второй фактор давления — бюджетная политика: Минфин запланировал на четвёртый квартал займы на 2,45 трлн рублей, из-за чего доходность десятилетних ОФЗ подскочила почти до 17%.
Аналитики сходятся: до конца 2026 года пространства для смягчения почти нет. С вероятностью 70% ставка останется на 14%, с 20% — опустится до 13,5% в декабре при благоприятной статистике, и лишь с 10% — вырастет до 15% при разгоне инфляционных ожиданий выше 15%. В 2027 году бизнесу стоит готовиться к двузначной ставке: средняя составит 10,5–12,5%. Рыночная ипотека под 18,7% привязана к доходностям ОФЗ, а не к решениям ЦБ, поэтому реальное облегчение для заёмщиков наступит не раньше второй половины 2027 года. Окно высоких ставок по вкладам начнёт закрываться уже в ближайшие месяцы — банки урежут доходности по длинным депозитам, не дожидаясь официальных решений регулятора.
