Доллар рвётся к 90
Минфин в октябре в пять раз увеличит ежедневные покупки валюты — это ослабит рубль, а к началу 2027 года доллар может перевалить за 90 рублей, считают эксперты.
От американского доллара ждут подорожания выше 90 рублей — правда, в два этапа и ближе к началу 2027 года, когда цена отсечения по бюджетному правилу снизится с нынешних 59 до 50. В конце этого года резкого ослабления рубля эксперты не ждут.
Минфин объявил, что в октябре увеличит ежедневные покупки иностранной валюты и золота по бюджетному правилу до 12,7 млрд рублей — в пять раз больше, чем в сентябре. За месяц на эти цели направят 279,42 млрд рублей, операции пройдут с 7 октября по 6 ноября. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец в беседе с URA.RU объяснила решение ростом нефтегазовых доходов и налогами нефтяной отрасли, которые начислят уже по высоким ценам третьего квартала. По её словам, в октябре скажутся сентябрьские цены на российскую нефть — в среднем 92 доллара за баррель, максимум с весны, а текущие цены выше 110 долларов отразятся в выручке позже, но уже влияют на прогноз. Ожидания нефтегазовых доходов максимальные за долгое время, и покупки будут самыми крупными с начала 2022 года.
Теоретически рост покупок валюты — лишь отражение фактических доходов и на курс влияет нейтрально: экспортёры принесут больше выручки, Минфин повысит спрос. Но на практике при таком резком изменении объёмов и колебаниях нефтяных цен это отражается на рубле. Донец ждёт, что укрепление рубля, наблюдавшееся в сентябре, в октябре сменится ослаблением, и доллар закрепится выше 85 рублей. Затем курс может стабилизироваться, но устойчивого длительного ослабления не будет — скорее волатильность. А в начале следующего года, когда цену отсечения снизят с 59 до 50 долларов и поддержка рубля резко сократится, доллар может вырасти выше 90 рублей, считает эксперт, оговариваясь: «при прочих равных», поскольку многое зависит от геополитики, нефтяного и топливного рынков и экспорта зерна.
Доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов напомнил, что Минфин определяет параметры бюджетного правила по прогнозам притока и оттока валюты, а для рынка решающее значение имеет соотношение экспортной выручки и платежей по импорту. Последние месяцы фиксируется дополнительная выручка от энергоресурсов, и Минфин, видимо, ожидает её прихода на внутренний рынок, чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля и направить сверхдоходы в ФНБ. Ослабление рубля вероятно, но не драматичное: платежи по импорту хоть и растут, но остаются низкими, поэтому на рынке сохраняется профицит валюты, который в первой половине года сильно укреплял рубль, а затем Минфин начал активно действовать, и началось некоторое ослабление. Заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа МГУ Филипп Картаев добавил, что дополнительные нефтегазовые доходы не делают бюджет профицитным, но дают Минфину новый инструмент. Для рынка важны суммарные операции ЦБ, который исполняет покупки и может продавать валюту по другим операциям ФНБ, но чистые покупки всё равно растут, а значит, рубль будет ослабевать.
